산조 홍선(삼도 홍선), 중국 부동산 버블 붕괴? 중국 항대 집단의 자금 반복을 해설

8월 30일, 항대 집단 유한 공사(중국 항대 집단)의 중간 결산이 공표되었습니다.

보고서에는 자산 매각의 불확실성에 대한 설명이 포함되어 있으며 매출 부진이 계속되고 있음이 기재되었습니다.

총자산은 2,377,575백만 중국 위안(2021년 6월 30일기말), 일본 엔으로 하면 40조엔이 되는, 세계 굴지의 초거대 기업입니다.

부채 총액도, 1,966,534백만 중국위안(2021년 6월 30일기말), 약 33조엔이 됩니다.

최근 항대사채의 보유자가 금환(金返却)과 본사 빌딩을 둘러싼 모습이 보도되어 화제를 읽고 있습니다.

사채의 이익 지불이 불가능해, 이러한 사태에 이르렀습니다.

 

저는 현재 베트남을 거점으로 회계 서비스를 제공하고 있습니다만, 여전히 홍콩·중국 본토에서 생활하고 회계 컨설턴트를 실시하고 있었습니다. 또, 현재도 중화계의 손님이 있어, 매우 관심이 있었습니다. 이 칼럼을 통해,소개하겠습니다.

중국 항대 집단이란 어떤 기업인가?

항대는 1996년에 설립되어 24년 동안 급속히 발전한 기업입니다.

맨션 개발을 주력으로 문화관광, 건강과 웰니스, EV자동차를 전개하고 있습니다(홍콩 상장).

포춘 글로벌 500으로 선출되었으며 2019년에는 2019년 중국 톱 100 민간기업에서 3위를 차지했다.

2020년에도 이 랭킹에 선출되어 연간 매출액 800,000백만원(13조엔), 영업이익 47,761백만원(약 8000억엔)을 계상하고 있습니다. 연결에서의 직원 수도 14만명에 달합니다.

 

산조 홍선(삼도 홍선), 중국 부동산 거품 붕괴의 계기

2020년 8월에 「산조 아키오(三道红线)」3개의 적선이라는 대출 엄격화의 방침이 결정되었습니다.

2021년 1월 1일부터 실시되며 2023년 6월까지 대상 기업의 부채를 줄이는 것을 목표로 하고 있습니다.

 

산조삼도 암소)

一是剔除预售款后的资产负债率大于70%

二是净负债率大于100%

三是现金短债比小于 1

 

산조 홍선(삼도 홍선)

첫 번째는 부채 대 자산 비율이 70%를 초과한다(전수금 제외)

두 번째는 순부채비율이 100%를 초과

세 번째는 현금에 대한 단기 부채의 비율이 1보다 작다는 것입니다.

현금 이자 부채 비율 = 현금 / 이자 부채 <1

 

간략한 설명이지만 첫 번째는 자기자본비율이 30%는 적어도 넘어서, 두 번째는 자본금은 부채보다 커야 합니다.셋째는 유리 이자 부채(이자가 걸리는 부채)를 상환할 수 있을 만큼의 현금은 확보해 주세요.

 

이 3가지 조건에 따라 뺨, 주황색, 노랑, 울타리, 4개의 랭크로 분류됩니다.

이 근처는 일본 은행의 드라마 한자와 나오키에 나오는 정상처, 요주의처, 파탄 우려처, 실질 파탄처라는 용어와 같습니다.

은행 대출 정책은이 분류에 따라, 레드 파일은 부채 규모의 상승이 허용되지 않습니다, 주황색, 노랑, 녹색 및 부채 상승률은 5,10,15 %로 허용되는 메커니즘입니다.

중국항대집단은 레드파일로 분류되어 작년부터 사형선고가 넘겨졌던 이유입니다.

이 방침이 나오고 나서, 대만, 중화계의 미디어에서는, 항대 파산이라고 하는 것으로 소란되고 있었습니다.

항대부터는 자금 조달의 3가지 방법(주식, 은행 대출, 사채) 중 은행 대출을 이용할 수 없게 되어, 다른 2가지 방법에 의지하거나 조기에 자산을 매각하는 밖에 방법이 없었습니다.

※이러한 재정 관련 법 개정에 가세해, 최근 1-2년의 부동산업계의 침체에 의해, 판매에 의한 자금 회수가 남지 않고, 일찍 자금 쇼트가 되어 버리는 것은, 분명했습니다.

중국 항대 집단 대응 (자산 매각과이재 상품의 지불 정지)

항대집단은 지금까지 홍콩 완선 완차이의 자사 빌딩 매각, 홍콩 상장주식 전기차, 부동산서비스회사 주식 매각을 진행하고 있지만 매각 확실성이 없다고 한다. 홍콩에서도 완선은 금융의 중심인 중환(Central), 금종(Admiralty)까지 도보권이라는 경우도 있고(주정씨가 연설한 경찰서 옆) 상당한 자산가치인 것이 상상 됩니다. 수천억엔의 빌딩을 조기에 매각하는 것은 어려운 일입니다.

상토출 당본공사위대 홍콩적 패공 대원

商討出售中國恒大新能源汽車集團有限公司及恒大物業集團有限公司部分股份, 동시야 고려위

중화계의 보도로는, 9월 8일에는 모든 理财产品(금융 상품)이자 지불을 중지했다고합니다.

》이호 품
商业银行和金融机构自行设计并发行的产品
根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品

 

조기에 자산 매각을 진행해 나갈 수밖에 방법은 없을 것 같습니다.

최근의 보고서에서는, 재무 전문가에 참가해 주는 등의 기재가 있지만, 이러한 거대 기업에서는, 아시아 톱의 청화 대학 등 유명 학교에서 직력도 훌륭한 분이 직책에 대해서는 자주 있어 , 할 수 있는 일이 한정되어 있는 것처럼 보였습니다.

스즈키의 항대 집단에 대한 생각

나는 중국계 고객이 있기 때문에, 항대 집단의 예는 매우 관심이 끓습니다.

베이징, 상하이, 심천 등 일급 도시에서는 부동산 상승이 멈추지 않고 정부도 통제하는 데 약기였다고 쉽게 상상할 수 있습니다. 미디어, SNS 등에서는 버블이 붕괴되었다는 게시물이 눈에 띄지만 정확하게는 버블 안에 있지만 올바른 표현이라고 생각합니다. 만약 항대 집단의 재정 악화로 인해 부동산업계가 침체되면 일본의 거품 붕괴와 같은 구도가 되어 버립니다. 왜 중국 정부가 통제할 수 없었는지 그런 식으로는 되고 싶지 않다고 생각할 뿐입니다.

 

※이쪽의 기사는, 2021년 9월 18일에 작성했습니다.

9월 말경에는 중국의 중앙은행, 중국인민은행(국무원 통치하)은 금융기관에 대해 부동산 시장의 안정화를 요청했습니다. 중국인민은행은 다른 나라와 마찬가지로 금융정책의 책정과 실시, 재정적인 안정을 목적으로 하고 있습니다. 앞으로 정부 측의 지원이 더욱 명확해질 것입니다.

진척을 보고 가능한 한 정보를 업데이트해 나가면 좋겠습니다.

 

마지막으로, 스스로 말하는 것도 어색하지만,중국 항대 집단의 구조를 전문가라고 하는 분들보다 빨리 소개할 수 있었다고 생각합니다.최근(10월 초순)에서는, 서서히 대형 미디어에서도, 이쪽의 용어가 사용되게 되어 왔다고 생각합니다.

여기는 일례입니다만, 당사와 타사와의 차이는, 중국 사정을 파악하고 있다(또는, 확실히 파악할 수 있다) 것은, 매우 다릅니다.중국에서 베트남으로의 공장 이관 등, 중국어와 회계를 이해할 수 있는 스탭들로 대응하고 있습니다(중국 현지의 자료도 번역이나 설명 등은 필요 없습니다).어려움이 있으시면 꼭 상담해 주십시오.

 

※객관성의 담보로서, 산조 홍선(삼도 홍선), 이러한 단어로 검색해 주시면, Google이 본 기사를 상위에 평가하고 있는 것을 알 수 있습니다(대기업의 대기업 미디어보다 상위). 실은, You Tube도 생각하고 있었습니다만, 부끄러워서 되어 있지 않았습니다. 근일에 몇 가지 형태로, 보다 업데이트해 가면 좋겠습니다.